主页 > 国内 >

鹿鼎记_银行交易员应对半年考 7月银行间流动还能更宽松吗?

????

  来源:券商中国

  作者:刘筱攸

  通常让银行交易员严阵以待的上半年最后一个交易周,今年来得不那么紧张—至少银行间流动性较为充沛。

  6月24日~6月28日是6月份最后一个交易周,DR001(银行间存款类机构隔夜质押式加权利率)曾经在6月24日一度跌穿1%至0.994%,创出近15年来新低。而后隔夜利率一路攀升至28日的1.3864%,但仍处低位。

  “整体而言,银行间流动性还是比较充沛的,融出大于融入,跨季应该是稳了。”一名中型城商行交易员告诉记者。

  资金面整体宽松

  作为代表银行间市场资金拆借的松紧程度的重要风向标,低于1%的DR001价格表明银行间流动性十分宽松。而上周,DR001一度跌穿1%,并且最高也只较1%高出不到40个BP。

  两家受访银行金融市场人士甚至告诉记者,因为上周利率太低,他们都没有怎么融出资金。因为央行逆回购利率高于银行间短期质押利率,如果先从央行拿资金再贷出去“完全不划算”。

  6月份的最后一个交易日(即6月28日),上海银行间同业拆放利率(shibor)隔夜飙涨了40.9个BP,但价格也只到1.3705%,两周品种微升至2.591%。其余品种(1周、1月、3月等中长期)皆继续不同程度降低。而如果不仅仅基于报价指导价格shibor,而关注银行间同业实际交易价格:IBO001、007、014(隔夜、一周、双周)等短期资金加权价格攀升了40~120多个基点,中长期加权利率则继续下降。

  同样也是6月最后一个交易日,银行间市场各品种成交金额,均较上一日减少。中国货币网数据显示,6月28日,银行间同业拆借共成交369笔,加权利率1.6636%,总计2432.48亿元,较上日减少3693.67亿元;质押式回购共成交5859笔,加权利率1.7446%,总计22221.49亿元,较上日减少8279.36亿元;买断式回购共成交114笔,加权利率1.6063%,总计221.09亿元,较上日减少26.91亿元;现券买卖市场共成交7005笔,总计4553.25亿元,较上日减少2098.65亿元。

  “以往跨季期间价格肯定是涨跌互现的。但像上周交易笔数减少、交易金额下降,不太常见。现在说白了,是大家不太缺钱,不太想出也不太想借。”一名券商资管部研究主管告诉记者。

  此外,该主管还表示,虽然银行间资金充沛,信用分层、流动性失衡的现象有所改善,但尚未根本性得到解决。

  综合目前市面上各类关于流动性分析的研报,有两个现象表明,非银层面流动性依旧较为紧张:一是一些非银机构押双A级债券还是借不到钱,压存单的话利率要上浮;二是6月以来共有43只债券推迟或发行失败,计划发行规模合计312.4亿元,而在5月,仅有8只信用债取消发行。

  同业存单量价齐跌

  银行间跨季流动性充沛的另外一个明显表现是:银行同存存单发行量减少。

   yin hang jian kua ji liu dong xing chong pei de ling wai yi ge ming xian biao xian shi: yin hang tong cun cun dan fa xing liang jian shao.

  DM同业平台的数据显示,上周存单发行量约2455亿元,较前一周发行量大幅减少63.09%。虽然上周存单到期量3543.2亿元,也较前周有所减少,但上周存单的净融资额还是创出了-1088.2亿元的低谷。

  从发行主体来看,DM同业平台发现,上周日均询价机构在50家左右,发行机构和发行量均环比减少。此外,各期存单价格均环比下滑:AAA级存单中,各期存单价格下滑幅度不一,1M期资金价格较上周跌幅最大,跌幅为23bp;3M期和1Y期存单价格较上周跌约22bp;6M期存单价格较上周跌约17bp;9M期存单价格较上周跌约18bp。

  DM同业平台分析师总结称,虽然地方债计划发行量依然较大,但上周公开市场无资金到期,同业存单到期量也处于正常水平。而这或许是央行在上周公开市场未开展逆回购操作,也无逆回购到期,实现零回笼零投放的重要原因。该分析师预计央行将根据地方债发行节奏和财政支出情况,继续通过公开市场操作投放流动性,确保资金面平稳跨过半年末时点。

  但关于7月份资金面怎么走,一些业内人士则显得不那么乐观。国金证券固定收益研究团队直接以“7月流动性很难更宽松”为题出具研报。该团队认为,7月资金缺口压力较大,集中于月初和月中时点。一方面,缴税因素预计回笼流动性4000亿元,主要反映在7月15日左右;另一方面,MLF和逆回购到期压力较大,集中在中上旬。此外,该团队提醒市场密切关注上半月央行对于公开市场到期的处理,一旦缩量对冲意味着流动性波动冲击再度加大。但同时,7月末随着财政存款陆续下达,流动性压力将得到缓解。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

责任编辑:张瑶

当前文章:http://www.am-sense.com/d1j39d/1232395-1250557-19674.html

发布时间:06:31:03

王中王论坛www5059o9com??767666.com??661666.com??hk1861图库彩图??784949刘伯温论坛香港??天空彩票??广东鹰坛图库448811??宝贝论坛001191??神机妙算刘伯温??香港挂牌??

【责任编辑:admin】
最新文章
热门文章